[3月]工业生产增长放缓 经济复苏弱于预期
2013-04-23 14:53:33

     ◎预警指数处绿灯区,但经济运行速度弱于预期

     ◎先行指数连续上升,一致指数短期内或将震荡上行

      工业增加值增速放缓,经济回升乏力

      受房地产投资增速回落影响,固定资产投资增速放缓

      消费品零售总额名义增速有所回升

      外贸现小额逆差,进出口趋于平衡

     ◎CPI同比涨幅回落超预期,需求不足和禽流感疫情将主导通胀率继续走低

     ◎货币供应增速有所回升,未来流动性仍处中性趋紧

【附:2013年3月宏观经济主要指标数据】

1、预警指数处于绿灯区,但经济运行弱于预期

2013年3月份,宏观经济预警指数为27.4,较上个月回落1.2,仍在绿灯区,表明当前中国经济运行基本平稳。工业增加值增速放缓,表明经济回升乏力;受房地产投资增速回落影响,固定资产投资增速放缓;消费品零售总额名义增速有所回升;外贸现小额逆差,进出口趋于平衡;CPI同比涨幅回落超预期,禽流感疫情持续发酵是通胀走低的一个原因;货币供应增速有所回升,未来流动性仍处中性趋紧。

从构成预警指数的指标灯号变化情况看,有9个指标灯号与前期保持一致,只有1个指标的灯号发生了变化。灯号发生变化的指标是人均可支配收入,由“绿灯区”降至“浅蓝灯区”,表明居民可支配收入增速偏低。

2、先行指数连续上升,一致指数短期内或将震荡上行

2013年3月份,宏观经济一致指数为94.09(1996年=100),比2月份下降0.94;宏观经济先行指数为104.03点(1996年=100),较2月份上升0.23。鉴于先行指数领先期为8至9个月,而先行指数自2012年8月开始波动回升,预示近期一致指数或将震荡上行。

3、工业增加值增速放缓,经济回升乏力

3月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长8.9%,比1-2月份回落1个百分点。其中,重工业同比增长9.1%,回落1.1个百分点;轻工业同比增长8.2%,回落0.9个百分点。分经济类型看,国有及国有控股企业增加值同比实际增长4.3%,较1-2月份回落1.5个百分点;集体企业增长5.8%,回落0.7个百分点;股份制企业增长11.0%,回落0.4个百分点;外商及港澳台商投资企业增长6.1%,回落1.6个百分点。预示工业产出未来走势的中国制造业采购经理指数(PMI)3月为50.9%,比2月份上升0.8个百分点,已连续6个月位于枯荣线以上,表明工业生产仍呈扩张态势。鉴于四月建筑业开工旺季来临,投资将拉动工业生产回升,但考虑到需求依然不足,因此预计工业生产回升幅度有限,经济呈现弱复苏态势。

4、受房地产投资增速回落影响,固定资产投资增速放缓

1-3月,全国固定资产投资(不含农户)完成额累计58092亿元,同比名义增长20.9%,增速较1-2月份回落0.3个百分点,与去年同期持平。固定资产投资增速的回落与房地产投资增速回落有关:1-3月房地产开发投资同比名义增长20.2%,增速较1-2月份回落2.6个百分点,较去年同期回落3.3个百分点。不过,制造业和基建类投资呈加速态势:制造业投资同比增速由1-2月份的17%回升至1-3月份的18.7%,回升了1.7个百分点,现止跌企稳回升迹象;基础设施投资增速延续回升态势,其中水利、环境、公共设施管理业投资同比增长36.5%,较1-2月份上升0.5个百分点;交通运输、仓储和邮政业投资同比增长22.0%,较1-2月份加快6.3个百分点。从到位资金看,1-3月份,固定资产投资到位资金84899亿元,同比增长19.6%,增速较1-2月份回落4.2个百分点,其中,国家预算资金增长21.8%,增速回落13.5个百分点。从新开工项目来看,1-3月全国新开工项目计划总投资41429亿元,同比增长14%,加快3.9个百分点。新开工项目数为67698个,同比增加5920个。考虑到地产调控效果低于预期,环保水利等基础设施建设稳步有序推进,预计固定资产投资将继续保持平稳较快增长。

5、消费品零售总额名义增速有所回升

3月份,我国社会消费品零售总额为17641亿元,同比名义增长12.6%,较1-2月上升0.3个百分点,有所回升;扣除价格因素,实际增长11.7%,较1-2月上升1.3个百分点。城镇消费品零售总额15238亿元,同比名义增长12.2%,较1-2月回升0.1个百分点;乡村消费品零售总额2403亿元,同比名义增长15%,较1-2月上升1.6个百分点。其中,金银珠宝和服装鞋帽及针纺织品销售增速回升幅度尤为显著,分别较1-2月上升12和8个百分点;在房地产市场火爆的带动下,家装和日用品销售增长率回升也比较明显,分别较1-2月份上升3.3和5个百分点。考虑到2013年经济形势将稳中向好、居民收入平稳增长以及房地产成交量大幅提升的滞后拉动效应等因素,预计社会消费品零售总额增速将有所提升。

6、外贸现小额逆差,进出口趋于平衡

3月,我国外贸进出口总额为3652.65亿美元,同比增长12.1%,增速较2月份大幅提升11.1个百分点。其中,出口额1821.9亿美元,同比增长10.0%,较2月份回落11.8个百分点;进口额1830.7亿美元,同比增长14.1%,较2月份回升29.3个百分点。3月贸易逆差8.8亿美元,为去年3月以来首次逆差。分地区看,对香港地区的出口增速大幅上升,对欧美国家的出口增速有所回落。3月,对香港地区的出口额同比增速为92.9%,较2月份增加57.4个百分点;对美国、欧盟和日本的出口同比分别下降6.5%、14.0%和10.0%。分产品看,出口份额最大的产品依然是机电产品和高新技术产品,其出口额同比增速为14.7%和31.6%,分别较2月份上升0.5和20.8个百分点。考虑到国内外经济逐步复苏,预计今后几个月我国进出口增速有望继续保持平稳回升趋势。

7、CPI同比涨幅回落超预期,需求不足和禽流感疫情将主导通胀率继续走低

3月,居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%,较2月下降1.1个百分点。分城乡看,城市上涨2%,农村上涨2.2%。分项指标看,食品价格上涨2.7%,非食品价格上涨1.8%。3月份CPI环比下降0.9%,其中食品价格下降2.9%,非食品价格上涨0.1%。受节后效应影响,以水产品、肉禽等为代表的食品价格回落明显,是CPI同比涨幅回落超预期的主因。随着禽流感特殊事件持续发酵,以肉禽为主导的食品价格的回落将带动CPI涨幅继续下行。3月,工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%,跌幅较上月扩大0.3个百分点。考虑到经济缓慢复苏,资源品价格提价的影响,未来工业品出厂价格回升将是大概率事件。

8、货币供应增速有所回升,未来流动性仍处中性趋紧

3月末,广义货币(M2)余额为103.61万亿元,同比增长15.7%,比上月末高0.5个百分点;狭义货币(M1)余额为31.12万亿元,同比增长11.9%,比上月末高2.4个百分点;流通中货币(M0)余额为5.57万亿元,同比增长12.4%,比上月末低4.8个百分点。M0大幅回落原因在于节后大量现金回流至储蓄账户。3月份新增贷款增加1.06万亿元,其中,中长期贷款占比结束回升态势,重归下滑疲弱状态,表明企业家对经济复苏前景仍信心不足。3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.47%,比上月低0.3个百分点,表明市场流动性有所缓解。考虑到外汇占款超常增长以及潜在通胀风险,在满足经济复苏发展基本要求的基础上,2013年货币供应将维持前松后紧的、总体稳健的运行态势。

【附:2013年3月主要经济指标增长率或指数】

单位:%

指标2013.22013.3
供给:  
   工业增加值9.9(1-2累计)8.9
需求:  
   城镇固定资产投资(累计)21.220.9
   社会消费品零售总额(当月)12.3(1-2累计)12.6
   进出口总额(当月)112.1
货币供应:  
   货币供应量M2(月末数)15.215.7
价格:  
   居民消费价格指数(上年同月=100)103.2102.1


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